2月份，國內(nèi)鋼市在基本面和政策面的影響下沖高回落，尤其是春節(jié)假期后，鋼價(jià)幾乎單邊震蕩下行。對(duì)此，東海期貨分析認(rèn)為，2月鋼價(jià)下跌主因成本下移和現(xiàn)貨滯漲。展望3月份，需求兌現(xiàn)情況或是主導(dǎo)3月鋼價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

  “1月份以來，鋼材價(jià)格的這波反彈得益于宏觀預(yù)期的改善和基差修復(fù)所致，由于春節(jié)期間國家又釋放了一些穩(wěn)增長的信號(hào)，疊加庫存總量偏低，春節(jié)之后鋼材盤面價(jià)格繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局。2月中旬之后則因成本線下移和現(xiàn)貨的滯漲，盤面價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)?！睎|海期貨研究員劉慧峰表示。

  盤面顯示，截至2月28日下午收盤，國內(nèi)螺紋主力合約報(bào)收于4693元/噸，較節(jié)前下跌136元。不過，當(dāng)天鋼銀公布的數(shù)據(jù)顯示，最新一周熱卷庫存顯著下降，熱卷主力當(dāng)天收高逾3%，至4952元/噸，與節(jié)前持平。

  展望3月，東海期貨認(rèn)為，從供應(yīng)側(cè)看，供給有所改善，但幅度或低于預(yù)期。“考慮到目前長流程鋼廠利潤尚可，隨著冬奧會(huì)的結(jié)束，鋼材供應(yīng)可能會(huì)有所改善；但因?yàn)殡姞t鋼的虧損，現(xiàn)實(shí)需求偏差以及中長期的限產(chǎn)預(yù)期一直存在，供應(yīng)回升的幅度可能低于預(yù)期?！眲⒒鄯逖a(bǔ)充說。

  從需求角度看，穩(wěn)增長背景下，需求預(yù)期一直偏強(qiáng)。但現(xiàn)實(shí)需求恢復(fù)緩慢，且3月份之后市場(chǎng)可能更為關(guān)注需求預(yù)期兌現(xiàn)的情況，而對(duì)于庫存的關(guān)注點(diǎn)也會(huì)從絕對(duì)量的偏低轉(zhuǎn)向庫存去化速度?！皬哪壳耙阎囊恍?shù)據(jù)和情況看，需求恢復(fù)存在階段性不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)?！眲⒒鄯逭J(rèn)為。

  另從礦石端來看，劉慧峰指出，1、2月鐵礦石價(jià)格上漲主要是由于前期基本面的好轉(zhuǎn)所致，但春節(jié)過后，礦石基本面開始邊際走弱，同時(shí)伴隨著政府對(duì)礦石價(jià)格的強(qiáng)力調(diào)控，礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅回落。3月份需求恢復(fù)，運(yùn)費(fèi)上漲加上估值中性偏低等因素將會(huì)對(duì)鐵礦石價(jià)格形成提振。但同時(shí)供應(yīng)恢復(fù)，政策嚴(yán)監(jiān)管以及庫存絕對(duì)量的高位將壓制礦石，故3月份礦石價(jià)格可能更多呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

  綜合分析來看，東海期貨認(rèn)為，3月鋼材價(jià)格可能會(huì)延續(xù)調(diào)整，二季度之后，隨著穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，鋼價(jià)可能會(huì)再度重回漲勢(shì)。操作上，對(duì)成材短期以偏空思路對(duì)待，中期關(guān)注調(diào)整后買入機(jī)會(huì)；鐵礦石3月以高位震蕩思路對(duì)待。套利關(guān)注螺紋5-10反套，鐵礦石5-9正套以及沽空螺礦比策略。

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