2023年GDP增長目標設(shè)置在5%左右。如果將年初地方政府設(shè)定的經(jīng)濟增速目標加權(quán)合成，全國GDP增速將指向5.5%左右。而本次GDP增速目標低于該合成值，也低于市場一般預(yù)計的5.5%。我們認為，這反映了報告全文強調(diào)了高質(zhì)量發(fā)展和安全穩(wěn)定這兩個關(guān)鍵要素。
今年托底鋼鐵需求的主要部門仍然是基建。雖然防風(fēng)險被被擺在突出位置，但從兩個方面來看，政策層面對抓基建的決心很強。赤字率安排在警戒線3.0%邊緣，這表明了今年政府債券發(fā)行額可能不會低，用以支持財政支出。
房地產(chǎn)政策已經(jīng)大幅放松，房地產(chǎn)下行速度已經(jīng)顯著放緩，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)的關(guān)鍵已經(jīng)轉(zhuǎn)移至需求端，居民實際收入和預(yù)期才是政策需要關(guān)注的重點。
綜合來看，這次兩會政策相對中性，并沒有超出預(yù)期。鋼價總體上漲趨勢并未發(fā)生變化，但鋼材爆發(fā)性需求概率不大，上漲空間相對有限，行情走勢更多體現(xiàn)一波三折向上運行。
一、行情要聞及分析
1、政府工作報告解讀：貨幣政策精準直達
政府工作報告提出：穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。在總量政策方面，由于降準已經(jīng)變成常態(tài)化的流動性調(diào)控方式，后續(xù)仍可能繼續(xù)使用，一是可以提供長期流動性，二是降低金融機構(gòu)的資金成本。
分析師觀點：政府工作告對貨幣政策的表述相對中性，預(yù)計今年貨幣政策將保持相對穩(wěn)定。一方面，流動性要保持合理充裕，實際利率維持在合理水平，更好促進實體經(jīng)濟發(fā)展;另一方面，在結(jié)構(gòu)上要精準發(fā)力，更加精準直達、支持今年經(jīng)濟工作重點，包括擴大內(nèi)需、支持就業(yè)、鄉(xiāng)村振興、綠色轉(zhuǎn)型等。
2、通過數(shù)字解讀財政政策的力度和溫度
赤字率擬按3%安排，比上年提高0.2個百分點，赤字規(guī)模為3.88萬億元，比上年增加5100億元。擬安排地方政府專項債券3.8萬億元，比上年增加1500億元。一般公共預(yù)算支出安排27.5萬億元;中央對地方轉(zhuǎn)移支付安排超10萬億元。
分析師觀點：今年赤字率和專項債較上一年有所提高，反映了積極財政政策加大支出力度，從而對沖經(jīng)濟下行壓力，提振市場信心，助推經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。與此同時，今年財政赤字率并未突破3%心理防線，專項債額度小幅提高，積極財政政策適度加力，不搞強刺激，重在提高財政政策效能，比如完善稅費優(yōu)惠政策等。這也有利于財政可持續(xù)性，為未來應(yīng)對挑戰(zhàn)預(yù)留政策空間。
3、工信部長：今年工業(yè)經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升
工信部部長金壯龍在回答有關(guān)工業(yè)經(jīng)濟運行情況的問題時說，2022年我國經(jīng)濟發(fā)展遇到不少困難挑戰(zhàn)，但工業(yè)經(jīng)濟總體回穩(wěn)向好，工業(yè)增加值首次突破40萬億大關(guān)，規(guī)模以上增加值同比增長3.6%。2023年工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展有不少有利因素，疫情防控取得重大決定性勝利，現(xiàn)在我們的存量政策、增量政策疊加發(fā)力，會進一步釋放市場主體活力，釋放居民消費潛力，釋放產(chǎn)業(yè)升級動力。
分析師觀點：雖然兩會政策稍微低于預(yù)期，但不能成為大宗商品的利空因素，工信部長從存量政策、增量政策、以及疫情防控取得重大勝利，多個角度分析，我國今年的工業(yè)經(jīng)濟將會企穩(wěn)回升。鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為工業(yè)經(jīng)濟的支柱，經(jīng)過2022年全行業(yè)虧損后，行業(yè)有望提質(zhì)增效，鋼價也有望走出慢牛。
二、鋼價預(yù)測
兩會政策維持中性，但不是利空因素，發(fā)改委打壓鐵礦石力度不減。鋼材供需基本面相對良性，供給來看，隨著需求的好轉(zhuǎn)和利潤的修復(fù)，鋼廠生產(chǎn)飽和度將進一步提升，不過回升速度將繼續(xù)放緩;需求來看：在宏觀數(shù)據(jù)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)下，市場投機情緒也較為積極，需求將繼續(xù)回升 ;庫存來看：庫存總量將繼續(xù)下行，心態(tài)來看：在庫存延續(xù)去化，同時預(yù)期向好的情況下，市場心態(tài)謹慎樂觀。短期下跌主因是鐵礦石，發(fā)改委打壓力度不減，鐵礦石是鋼價回落的原因，但很難導(dǎo)致鋼價反轉(zhuǎn)。中期方向，我們依然偏多思路，等鐵礦石企穩(wěn)后，依然是拿貨機會，短期弱調(diào)，預(yù)計今日鋼材價格持穩(wěn)個跌。
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