節(jié)后動力煤期貨價格大漲。市場人士表示，春節(jié)期間，動力煤環(huán)渤海港口庫存不增反降，市場預期的春節(jié)累庫落空，疊加期貨貼水較大拉動動力煤期價再次走升。預計短期動力煤仍以寬幅震蕩為主，密切關(guān)注政策調(diào)控。

  雖然動力煤價格有所上漲，但目前保供穩(wěn)價政策持續(xù)。發(fā)改委近日表示，春節(jié)假期，各地區(qū)和中央企業(yè)努力穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)供應，科學安排生產(chǎn)銷售，煤炭日產(chǎn)量、供應量和發(fā)運量均高于農(nóng)歷同期水平，有力保障了節(jié)日用煤需求。

  正月初三以來，各地區(qū)煤炭產(chǎn)量快速回升，目前已基本恢復至節(jié)前水平，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過4,000萬噸。隨著煤炭生產(chǎn)加快恢復，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應保障能力將進一步增強。

港口庫存偏低，導致期現(xiàn)貨價差收窄

  市場人士指出，節(jié)后主產(chǎn)地煤礦開始陸續(xù)復工復產(chǎn)，供應量有所增加，但仍未完全恢復生產(chǎn)，當前坑口價格以穩(wěn)中小幅反彈為主；北方港口庫存略小幅回升，但同期相比仍處于低位運行，可售現(xiàn)貨資源緊缺，貿(mào)易商報價堅挺。

  假期前一周下游港口庫存整體繼續(xù)大幅下降，與去同期相比，合計偏低300萬噸左右。目前港口庫存降至較低水平，市場資源相對緊張，現(xiàn)貨價格維持在1,100元/噸以上。此外，下游電廠日耗雖然開始季節(jié)性小幅回落，但仍處于偏高位運行，尤其是內(nèi)陸電廠日耗高于往年同期水平。

  銀河期貨研究員張孟超對財聯(lián)社表示，節(jié)前受限價政策的影響，終端采購節(jié)奏放緩，節(jié)后未完成采購任務的客戶詢貨相對積極，疊加工業(yè)用電負荷有所增加，終端采購速度有所加快，但由于當前市場不明朗，市場定價較為困難，買方詢貨多以問價為主，成交偏少，后續(xù)市場走向仍有待進一步觀察。

  另外，目前動力煤處于深度貼水狀態(tài)，基差偏大。上海某期貨公司研究員對財聯(lián)社表示，動力煤期現(xiàn)貨基差多數(shù)情況下維持在200元/噸左右，但節(jié)前因期現(xiàn)貨走勢背離，基差一度擴大至400元/噸，因此節(jié)后期貨有補漲需求。

短期動力煤市場多空交織

  市場人士同時指出，2月份，隨著國內(nèi)煤炭新增產(chǎn)能的加速釋放，產(chǎn)量進一步增加，階段性出現(xiàn)供大于求的局面。進口方面，假期期間，外煤價格在不斷上漲，在疫情和國際能源緊張局面下，進口煤的增量總體有限，煤炭供應整體較為緊張。

  需求端來看，2月份煤炭需求將整體走弱。春節(jié)假期、季節(jié)性需求及冬奧會多因素影響，動力煤市場處于旺季，但從目前來看居民用電需求維持高位運行，工業(yè)用電持續(xù)低迷，整體電力需求被拉低，所以動力煤需求總體上將有所回落?？傮w來看，在煤炭供應持續(xù)寬松的前提下，供需矛盾持續(xù)改善。

  市場人士認為，目前社會庫存偏低，高卡煤存在結(jié)構(gòu)性緊缺，但假期后煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，疊加消費即將進入淡季，市場整體多空交織，疊加短期政策調(diào)控風險較大，動力煤價格或?qū)挿鹗帯?/span>

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