沒趕上好時候的江西銅業(yè)選擇終止分拆銅箔業(yè)務(wù)上市，此前規(guī)劃的超百億銅箔項目或遭“擱淺”。

終止分拆銅箔業(yè)務(wù)上市

昨日晚間，江西銅業(yè)公告，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司（下稱：江銅銅箔）至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

江西銅業(yè)在終止分拆原因中提到：“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”。事實上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”。公司在2023年財報中曾表示，電解銅箔擴張增速遠(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異。

此外，國內(nèi)頭部銅箔廠商銅冠銅箔在5月舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，目前銅箔行業(yè)產(chǎn)能快速擴張，競爭激烈，銅箔加工費收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元。

上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部銅板帶箔分析師俞燦向財聯(lián)社記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

公告顯示，江西銅業(yè)在2022年初首次提出拆分銅箔業(yè)務(wù)上市計劃，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，彼時主流6微米鋰電銅箔的加工費約4.5萬元/噸，目前約1.6萬-1.8萬元/噸的價格較之前降幅超六成。

有股民在公司投資者互動平臺上表示，“沒趕上好時候，可惜了”。

行業(yè)持續(xù)承壓 百億銅箔項目或遭“擱淺”

在江西銅業(yè)分拆江銅銅箔上市的預(yù)案中，公司在未來發(fā)展戰(zhàn)略中提到要“有序擴張產(chǎn)能，提升高性能銅箔生產(chǎn)能力”。

事實上，公司在銅箔上的規(guī)劃兌現(xiàn)上并不及預(yù)期，公告顯示截至2023年底，公司銅箔產(chǎn)能仍為2020年建成的3萬噸。

2021年7月，江西銅業(yè)曾拋出百億銅箔的投資計劃。據(jù)彼時公告，由江西省江銅耶茲銅箔有限公司（江銅銅箔更名前）承接擬投資114億元年產(chǎn)10萬噸鋰電銅箔項目。

其中，項目一期年產(chǎn)5萬噸鋰電銅箔分階段實施，力爭在2023年12月31日前第一階段2.5萬噸鋰電銅箔建成投產(chǎn)，力爭在2024年12月31日前一期全部建成投產(chǎn)；項目二期年產(chǎn)5萬噸鋰電銅箔，力爭在2028年12月31日前全部建成投產(chǎn)。項目兩期達(dá)產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)10萬噸鋰電銅箔產(chǎn)能。

值得關(guān)注的是，在江西銅業(yè)2023年財報中，已不再提及10萬噸/年鋰電銅箔項目。

展望銅箔行業(yè)，俞燦告訴記者，未來整個行業(yè)將處于持續(xù)承壓的情況，隨著在建新產(chǎn)能的陸續(xù)釋放以及新玩家的進(jìn)入，預(yù)計未來或有部分企業(yè)仍將通過打“價格戰(zhàn)”的方式去獲取訂單占領(lǐng)市場，但整體來看，在行業(yè)盈利能力大幅下降后，也有較多銅箔廠不再內(nèi)卷，“與其多虧還不如少生產(chǎn)”。

據(jù)中電材協(xié)電子銅箔材料分會數(shù)據(jù)，正在投建的銅箔項目中，2024年計劃預(yù)計新增產(chǎn)能約64.6萬噸。使國內(nèi)累積電解銅箔的總年產(chǎn)能達(dá)220.3萬噸。盡管統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2023年、2024年新增電解銅箔產(chǎn)能年增長率呈兩位數(shù)，而實際上，新增產(chǎn)能的真正利用率，會比2021年、2022年有大幅下降。由于當(dāng)前市場需求存在著極大的不確定性，何時新增產(chǎn)能利用率再出現(xiàn)上升的“拐點”，很難預(yù)測，且在一段時期內(nèi)不樂觀。