進(jìn)入6月，華東水泥市場(chǎng)陷入“成本推升”與“需求羸弱”的激烈博弈之中。一方面，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，不斷推高企業(yè)生產(chǎn)成本；另一方面，傳統(tǒng)淡季或?qū)砼R，需求端對(duì)漲價(jià)接受度大打折扣，市場(chǎng)陷入“漲不動(dòng)、跌不起”的膠著狀態(tài)。

一、煤炭?jī)r(jià)格高位攀升，水泥成本擠壓利潤(rùn)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至6月2日，沫煤Q＜5500山西產(chǎn)秦皇島港平倉價(jià)現(xiàn)貨價(jià)格856元/噸，年同比漲幅約38.73%（即239元/噸），年內(nèi)累計(jì)漲幅24.05%（即166元/噸）。產(chǎn)地安全檢查升級(jí)，高風(fēng)險(xiǎn)礦井停產(chǎn)，產(chǎn)能受限，疊加進(jìn)口到港收緊，優(yōu)質(zhì)貨源偏緊。下游迎峰度夏備庫啟動(dòng)，電廠日耗回升，化工、建材采購積極。供需錯(cuò)配推動(dòng)煤價(jià)上行。

煤價(jià)每漲100元/噸，水泥熟料噸成本增加約10元，沿江水泥企業(yè)噸水泥成本已逼近180—200元，而華東地區(qū)部分企業(yè)出廠價(jià)已低至170-180元左右，行業(yè)虧損面顯著擴(kuò)大。當(dāng)前成本已顯著擠壓企業(yè)利潤(rùn)，提價(jià)成為修復(fù)盈利的必然選擇。6月是傳統(tǒng)電煤消耗旺季，安全檢查持續(xù)，補(bǔ)庫延續(xù)，供需偏緊難改，煤價(jià)高位震蕩，水泥企業(yè)將面臨“生產(chǎn)即虧損”的窘境，倒逼更多產(chǎn)線主動(dòng)停產(chǎn)或延長(zhǎng)錯(cuò)峰。

二、多因素交織，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱

與成本端的火熱形成鮮明對(duì)比，需求端季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至6月2日，華東水泥出庫量周環(huán)比下降6.8%，年同比下降18.19%。進(jìn)入6月，梅雨、高溫與農(nóng)忙“三碰頭”，加之，即將迎來的重要考試，各地紛紛發(fā)布通知加強(qiáng)周邊建筑施工作業(yè)噪音監(jiān)管工作，戶外施工強(qiáng)度進(jìn)一步走低。

另外，項(xiàng)目資金到位率不足，部分重點(diǎn)工程進(jìn)度滯后?；炷疗髽I(yè)普遍回款周期拉長(zhǎng)，拿貨意愿低迷，主要以消耗自身庫存為主。華東沿江主要水泥企業(yè)發(fā)貨量在6-7成左右，去庫壓力加大。

三、推漲與暗降并存，6月積極落實(shí)停窯

成本攀升與去庫壓力增大的博弈下，華東各省推漲與暗降并存，區(qū)域價(jià)格分化。江西部分區(qū)域、浙江浙中南、福建全省水泥價(jià)格通知上漲20元/噸，試圖在淡季前鎖定利潤(rùn)。然而，通知漲價(jià)的區(qū)域?qū)嶋H執(zhí)行情況不一。另外，由于大廠產(chǎn)能充裕、庫存高企，部分沿江平倉價(jià)小幅松動(dòng)5-10元。

目前沿江主流品牌水泥平倉價(jià)為170-180元/噸，部分企業(yè)實(shí)際成交價(jià)已接近部分企業(yè)現(xiàn)金成本線。因此6月，長(zhǎng)三角及山東、福建多地行業(yè)協(xié)會(huì)計(jì)劃落實(shí)錯(cuò)峰生產(chǎn)，單條熟料線停窯天數(shù)為12-20天。

四、總結(jié)

綜合來看，6月華東水泥市場(chǎng)將延續(xù)“高成本、低需求、弱博弈”的格局。煤價(jià)的剛性上漲與需求的季節(jié)性、結(jié)構(gòu)性疲軟形成尖銳對(duì)立。錯(cuò)峰生產(chǎn)及漲價(jià)通知，有助于階段性提振信心，不過面對(duì)供需失衡的局面，水泥行業(yè)仍繼續(xù)承壓。短期內(nèi)6月華東水泥或呈現(xiàn)“漲不動(dòng)、跌不起”的膠著狀態(tài)。