11月份鋼價整體繼續(xù)弱勢探底，但隨著地產貸款政策的邊際調整，市場普遍認為政策底已現，后期將繼續(xù)尋找市場底。鋼材基本面來看，供需兩端延續(xù)雙弱格局，成本端也明顯下降，鋼材即期利潤將得到修復。

  展望12月份，此前地產融資收緊政策在逐漸糾偏，隨著近期居民按揭貸款邊際改善，年底房地產市場或有所回暖，宏觀預期將逐漸修復。供需方面，供應端復產預期增強，隨著原料價格下行，鋼廠利潤得到修復后，在房地產需求預期改善的情況下，鋼廠復產積極性將得到提高，另外隨著鋼企粗鋼壓減任務完成，部分鋼廠為維持明年產量份額，大概率將會陸續(xù)復產，但北方地區(qū)的采暖季、冬奧會疊加階段性的重污染應急響應，限產仍會是常態(tài)化，供給增加仍面臨不確定性；需求端即使短期有政策改善出現低位回暖，但隨著全國入冬，鋼市進入傳統的季節(jié)性淡季，下游工地剛需回暖的持續(xù)性不足，后期市場更多是關注冬儲需求的啟動；另外成本方面，焦炭實現連續(xù)七輪提降后的下行空間有限，鐵礦石供需寬松格局下限制上行空間，但未來鋼廠復產及冬儲需求或對礦價形成一定支撐，原料價格后期亦需動態(tài)跟蹤。綜上，現貨市場未來供需兩端仍面臨壓力，市場仍會對冬儲價格進行博弈，預計鋼價存在下行空間；期貨方面，05合約大概率已兌現房地產的政策底，未來冬奧會等限產以及對明年政策松動帶來的需求預期將逐漸體現，盤面或繼續(xù)震蕩筑底。

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