2021年9月9日，淡水河谷召開了2021 年的分析師與投資者會議(Analyst&InvestorTour)，在會議上淡水河谷下調了未來產能規(guī)劃，此前預期2022 年底實現4 億噸/年的鐵礦產能，目前下調至3.7 億噸/年。

  在此前的《鐵礦石研究手冊(一)：四大礦山篇之淡水河谷》專題報告中，我們曾詳細梳理了淡水河谷的礦山產能情況，鑒于此次變化較大，我們再次進行梳理與展望。

　 目前北部系統(tǒng)年產能為2.03億噸，北部系統(tǒng)擴張放緩是此次產能規(guī)劃下調的主要原因。

　 此前北部系統(tǒng)預計在2022 年底實現2.3 億噸的年產能，此次下調至2.05 億噸(即減少2500 萬噸)。

　 目前東南部系統(tǒng)的年產能為7000 萬噸，預計到2022 年底，東南部系統(tǒng)年產能將恢復至9300 萬噸，因此2022 年東南部系統(tǒng)成為產能釋放的主力。主要關注Brucutu 礦區(qū)1200 萬噸/年和Itabira 礦區(qū)1400 萬噸/年的復產情況。

　 目前南部系統(tǒng)的年產能為5900 萬噸，在其預計到2021 年底南部系統(tǒng)的年產能提升至6500 萬噸，2022 年底年產能提升至6900 萬噸。

　 根據最新的產能規(guī)劃，我們預計2021 年淡水河谷產量為3.28 億噸左右，2022 年將增產2000 萬噸至3.48 億噸左右，2023 年產量有望達到3.78 億噸的水平。

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