今年以來，在粗鋼產(chǎn)量壓減的邏輯支撐下，國內鋼材價格重心顯著抬升。但進入10月，在多重因素影響下，鋼價先揚后抑。展望11月鋼市，東海期貨分析認為，雖然供應端的利多因素依然存在，但未來市場將更關注需求端的變化，價格整體以區(qū)間震蕩為主，續(xù)創(chuàng)新高可能性不大。

  “在粗鋼壓減、冬奧會限產(chǎn)和采暖季限產(chǎn)的影響下，供應收縮趨勢將會延續(xù)，但強度不會繼續(xù)加大。”東海期貨黑色研究員劉慧峰表示，而需求端雖然延續(xù)弱勢，但政策邊際上有所變化。

  他具體介紹，供應端看，在粗鋼壓減政策以及因能耗雙控和煤炭供應緊張導致限電范圍擴大的情況下，9月份鋼材供給收縮力度繼續(xù)加大，10月份粗鋼日產(chǎn)不排除持平或小幅回升的可能，但同比可能還會延續(xù)下行態(tài)勢。而四季度供給壓縮的趨勢依然會繼續(xù)延續(xù)。

  需求端看，他指出，地產(chǎn)角度，從長周期看，在“房住不炒”大基調不變的情況下，地產(chǎn)長周期的頂部可能在逐步顯現(xiàn)。從短周期內，出于防范系統(tǒng)性風險的需要，近期地產(chǎn)融資端政策開始有邊際放松的跡象，“隨著行業(yè)流動性改善，地產(chǎn)投資有望邊際改善?！眲⒒鄯逭f。

  從基建角度看，四季度財政政策有望繼續(xù)發(fā)力，推動基建投資邊際回升，但在劉慧峰看來，對于回升幅度也不宜期望過高。這主要是因為一方面政策端對地方債務的監(jiān)管力度依然偏嚴；另一方面，當前政策表述主要是“跨周期”調節(jié)，可能會更加關注于中長期的經(jīng)濟發(fā)展，短期政策可能更多偏向于托底。

  而從制造業(yè)角度看，劉慧峰表示，制造業(yè)投資依然延續(xù)復蘇態(tài)勢，但中期有隱憂，主要是生產(chǎn)成本過高抑制企業(yè)投資意愿以及出口先行指標的放緩。

  綜合影響之下，他判斷，鋼市焦點短期仍在需求上，價格短期也會延續(xù)下行，之后可能會因冬儲以及冬奧會限產(chǎn)的進一步趨嚴而有所反彈，但未來整體上價格會以區(qū)間震蕩為主，繼續(xù)創(chuàng)新高可能性不大?！爸饕娘L險因素在于鋼廠限產(chǎn)強度繼續(xù)升級，需求超預期增長，宏觀政策有較大放松。”

  而對于鐵礦石方面，劉慧峰進一步指出，雖然鐵礦石供應相對平穩(wěn)，但需求繼續(xù)走弱，港口持續(xù)累庫。因此，預計鐵礦石01合約在操作上仍以逢高沽空為主，05合約則可以待價格充分調整后關注階段性反彈機會。

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