近期，動力煤期現(xiàn)價格受供需基本面影響連續(xù)承壓下行。目前，供強需弱格局凸顯，市場情緒較為低迷，下游采購持續(xù)觀望。

  2021年中央經(jīng)濟工作會議中明確，明年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。整體來看，宏觀氛圍偏暖，給予大宗商品以價格支撐。

  產(chǎn)地方面，核增產(chǎn)能落地后，鄂爾多斯日產(chǎn)量維持高位運行，截至12月9日，動力煤產(chǎn)量為273萬噸左右。港口價格持續(xù)走低加上終端庫存處于歷史同期高位水平，煤礦銷售一般，晉陜蒙坑口煤價連續(xù)承壓下行，跌幅在20—50元/噸不等。目前貿(mào)易商站臺采購情緒低，礦區(qū)拉煤車輛明顯減少，站臺庫存相對高位運行。

  港口方面，截至12月10日，環(huán)渤海8港動力煤庫存為2064萬噸，同比增加26.7%，港口除近日秦皇島港部分時間封航外正常調(diào)度，錨地船舶數(shù)屬歷史高位。港口市場延續(xù)疲軟態(tài)勢，但受前期貨源成本較高，疊加大型國企外購價支撐，部分貿(mào)易商報價維持堅挺，報價混亂跨度較大。電廠庫存高筑情況下，下游采購需求弱，港口實際成交偏少且看跌情緒強。后續(xù)市場預(yù)期仍偏悲觀，動力煤價格將持續(xù)下行。

  需求方面，煤企保供成效顯著，終端維持積極采購。據(jù)了解，12月6日，全國統(tǒng)調(diào)電煤庫存已超過1.6億噸，創(chuàng)歷史新高。12月9日，沿海8省日耗同比減少10.7%，但庫存同比增加40.4%，日耗首次高于供煤，庫存止?jié)q轉(zhuǎn)跌。煤價正值下跌通道，且電廠庫存處于高位，暫緩市場采購，維持長協(xié)及保供拉運。

  目前煤價處于下跌預(yù)期，市場觀望情緒升溫，疊加港口前期滯留船舶有效疏散、運力供給寬松等原因，運價出現(xiàn)斷崖式下跌，其中小型船運價跌幅較深。12月10日后，冷空氣再次來襲，電廠日耗季節(jié)性上漲，冬季運輸受阻，運價跌幅縮小，市場看漲情緒漸起。

  進口煤方面，煤炭價格同樣承壓下行，市場成交偏少。根據(jù)海關(guān)總署12月7日公布的數(shù)據(jù)，中國2021年11月進口煤炭3505.2萬噸，較去年同期的1167.1萬噸增加2338.1萬噸，增長200.33%，較10月的2694.3萬噸增加810.9萬噸，增長30.10%。2021年1—11月，全國共進口煤炭29232.1萬噸，同比增長10.6%，增幅較前10月擴大8.7個百分點。

  近日，國家發(fā)改委經(jīng)濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已經(jīng)發(fā)布。根據(jù)意見稿，今年中長期合同簽訂范圍將進一步擴大，絕大部分的煤炭生產(chǎn)企業(yè)都將被納入，而且煤炭企業(yè)簽訂的中長期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源量的80%以上，2021年9月以來核增產(chǎn)能的保供煤礦核增部分，按承諾要求全部簽訂電煤中長期合同。

  綜上所述，宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行前提下，供給持續(xù)寬松，后續(xù)受冷空氣影響，需求將有所抬升，但幅度有限。整體上動力煤將維持振蕩調(diào)整態(tài)勢。

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