產(chǎn)量下降庫存上升，成材偏強(qiáng)整理

  邏輯：國家統(tǒng)計(jì)局：2021年12月份，中國鋼筋產(chǎn)量為2002.6萬噸，同比下降14.0%；1-12月累計(jì)產(chǎn)量為25206.3萬噸，同比下降4.8%。日前，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年12月全國粗鋼產(chǎn)量8619萬噸，同比下降6.8%；1-12月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量103279萬噸，同比下降3.0%。從分省數(shù)據(jù)來看，2021年4省市粗鋼產(chǎn)量同比降幅超5%。其中河北降9.93%、河南降6.06%，廣東降6.03%和天津降15.96%。1月20日，唐山地區(qū)126座高爐中有57座檢修(不含長期停產(chǎn))，檢修高爐容積合計(jì)41980m3；周影響產(chǎn)量約88.81萬噸，周度產(chǎn)能利用率為71.84%，周環(huán)比上升1.22%，月環(huán)比上升20.05%，年同比下降5.57%。據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，螺紋鋼產(chǎn)量下降20.8萬噸至263.59萬噸，熱卷產(chǎn)量上升4.79萬噸至316.23萬噸；螺紋鋼總庫存上升45.36萬噸至595.49萬噸，熱卷總庫存上升4.93萬噸至303.92萬噸，五大品種總庫存上升58.95萬噸至1396.05萬噸；螺紋鋼表需下降46.59萬噸至218.23萬噸，熱卷表需下降1.05萬噸至311.3萬噸。成材昨日整理，尾盤前一度沖高。螺紋鋼產(chǎn)量降幅較大，京津冀因停限產(chǎn)從嚴(yán)或造成產(chǎn)量進(jìn)一步下降，節(jié)前對(duì)價(jià)格支撐較強(qiáng)?，F(xiàn)貨貿(mào)易量節(jié)前逐步停滯?；趯?duì)節(jié)后需求的良好預(yù)期，成材節(jié)前偏強(qiáng)整理。

需求面臨階段壓力，中期復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍然較強(qiáng)

  邏輯：短期內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，限產(chǎn)預(yù)期以及河南地區(qū)部分鋼企因疫情封廠共同導(dǎo)致鐵礦石需求短期邊際增量空間受到限制，鐵礦石需求面臨階段性壓力，但中期鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍然較強(qiáng)，盤面利潤仍維持中等偏高位置，仍可持續(xù)關(guān)注螺礦套利。

　 供應(yīng)方面，主流礦山整體發(fā)運(yùn)保持中高位水平，短期發(fā)運(yùn)有所回升，到港量維持較高水平。Mysteel(1月10日-1月16日)Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2348.3萬噸，環(huán)比增加112.9萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1786.5萬噸，環(huán)比增加71.8萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1495.8萬噸，環(huán)比增加95.2萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量561.8萬噸，環(huán)比增加41.1萬噸。(1月10日-1月16日)中國47港到港總量2569.9萬噸，環(huán)比減少141.0萬噸；中國45港到港總量2506.8萬噸，環(huán)比減少55.7萬噸；北方六港到港總量為1186.2萬噸，環(huán)比減少26.9萬噸。

　 需求方面，鐵礦石需求邊際回升，短期由于鋼廠補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，疊加限產(chǎn)預(yù)期，鐵水增加空間受限，但中期市場整體預(yù)期鐵水仍將環(huán)比增加。(1月21日)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率76.25%，環(huán)比上周增加0.48%，同比去年下降12.07%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.08%，環(huán)比增加1.19%，同比下降10.15%；鋼廠盈利率81.82%，環(huán)比下降1.30%，同比下降4.33%；日均鐵水產(chǎn)量218.20萬噸，環(huán)比增加4.51萬噸，同比下降25.35萬噸。

　 庫存方面，投機(jī)需求受盤面持續(xù)拉升提振，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)下疏港量大幅提升，短期供需關(guān)系有轉(zhuǎn)向平衡偏緊。(1月21日)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15435.81，環(huán)比降261.38；日均疏港量328.12增15.95。分量方面，澳礦7220.51降163.31，巴西礦5450.58降76.62，貿(mào)易礦9012.48降289.52，球團(tuán)419.04降21.52，精粉1071.51降32.39，塊礦2147.37降59.47，粗粉11797.89降148；在港船舶數(shù)178條增11條。(單位：萬噸)

環(huán)保政策趨嚴(yán)，雙焦盤面震蕩運(yùn)行

  邏輯：昨日，焦煤、焦炭期價(jià)震蕩運(yùn)行。夜盤延續(xù)震蕩，J2205合約收于2980.0元/噸，JM2205合約收于2280.0元/噸。焦炭現(xiàn)貨方面，上周山東、江蘇、河北地區(qū)焦企第4輪提漲焦價(jià)200元/噸，但目前下游鋼廠尚未明確回復(fù)，且據(jù)Mysteel調(diào)研，山西長治市場個(gè)別焦企焦炭價(jià)格下調(diào)200元/噸，本次價(jià)格為14日該企業(yè)第4輪價(jià)格落地基礎(chǔ)上價(jià)格下調(diào)，這意味著焦價(jià)第4輪全面調(diào)漲或?qū)⒙淇眨皇鼙P面偏弱帶動(dòng)，日照港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫報(bào)價(jià)下跌至3080元/噸。

　 近日唐山修改完善了《唐山市2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》，據(jù)Mysteel調(diào)研，目前河北唐山地區(qū)高爐開工率65.38%，產(chǎn)能利用率77.77%，按照文件要求，對(duì)比目前的生產(chǎn)情況，在1月30日-2月20日以及3月3日-13日兩個(gè)特殊時(shí)段將會(huì)新增16座高爐停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能6萬噸/天左右，開工率和產(chǎn)能利用率將會(huì)分別下降至50%和63%附近，總體利空焦炭需求。另外，昨日山西晉中地區(qū)焦企接到口頭通知，要求焦化廠結(jié)焦時(shí)間延長到72小時(shí)，涉及民生的焦企限產(chǎn)至48小時(shí)，短期看焦炭供需兩端有同步收緊預(yù)期。

　 綜合來看，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策整體趨嚴(yán)，焦炭供需或有一定減量，不過焦煤總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，對(duì)焦炭仍有一定成本支撐。價(jià)格上，焦炭現(xiàn)貨漲價(jià)驅(qū)動(dòng)減弱，期價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，考慮到春節(jié)等因素影響，短期建議以觀望為主。關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)以及今年是否繼續(xù)執(zhí)行“粗鋼同比不增”等政策。

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