中泰證券在最新研究報告中表示，鋼價在2021年創(chuàng)歷史新高，其中有供應(yīng)收縮的助推，也有上半年需求沖高的因素。隨著需求周期的見頂回落，2021下半年鋼價及鐵礦石大幅調(diào)整。2022春季穩(wěn)增長階段性發(fā)力，有望使鋼鐵需求增速出現(xiàn)階段性回升，并推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈價格延續(xù)2021年底以來的超跌反彈，交易窗口主要在上半年。而在穩(wěn)增長脈沖過后，需求下行周期的后半段可能重新回歸，加上鋼鐵限產(chǎn)政策存在松動風(fēng)險，預(yù)計春季后鋼價重新回落。

  從供應(yīng)端的角度看，一季度后鋼鐵行政限產(chǎn)存在較大不確定性，因此同是需求修復(fù)的背景，鐵礦石彈性可能更優(yōu)，可以在上半年關(guān)注鐵礦公司河鋼資源、大中礦業(yè)。從更長的時間維度看，春季穩(wěn)增長脈沖過后，需求存在重新轉(zhuǎn)弱的可能，這輪地產(chǎn)下行周期從時間和幅度上看仍然有待完成，下半年注意行業(yè)性回調(diào)風(fēng)險。

  長期來看，普鋼行業(yè)集中度呈上升趨勢，行業(yè)龍頭寶鋼股份受益于行業(yè)議價能力的長期抬升。此外，建議關(guān)注一些具備市占率提升邏輯或需求受益于新興行業(yè)的個股，如甬金股份、廣大特材、撫順特鋼、久立特材、永興材料等。

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