根據(jù)2019年鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行情況，在沒有疫情的影響前提下，預(yù)計(jì)2020年鋼鐵行業(yè)可以保持穩(wěn)定運(yùn)行。但2020年伊始，新冠肺炎疫情的發(fā)生，將會(huì)在短期內(nèi)對鋼鐵行業(yè)造成不小的負(fù)面沖擊。鋼鐵行業(yè)屬于周期性和季節(jié)性較強(qiáng)的行業(yè)，一季度是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，而新冠肺炎疫情恰逢在一季度發(fā)生且預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到2季度，這對鋼鐵企業(yè)的運(yùn)營帶來較大的挑戰(zhàn)。

（一）疫情對我國鋼鐵供給端的影響

1、延期復(fù)工對供給端影響

  鋼廠延期復(fù)工對短流程產(chǎn)鋼影響較大、對長流程產(chǎn)鋼基本沒影響。長流程煉鋼為了保證最大的熱效率會(huì)不間斷生產(chǎn)，只要原輔料正常供應(yīng)，不會(huì)受節(jié)假日的影響，而短流程煉鋼的工藝特征是可以短時(shí)間、間歇式生產(chǎn)，因此短流程煉鋼會(huì)受環(huán)保政策限制、節(jié)假日放假等因素影響而停產(chǎn)，此次疫情恰逢春節(jié)長假期，各地因防控疫情蔓延紛紛延期復(fù)工，這對短流程產(chǎn)鋼量影響非常大。此前，全國近30個(gè)省市延遲復(fù)工時(shí)間，圖表9中所列的19個(gè)省市的鋼材合計(jì)產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的92%，此次疫情較為嚴(yán)重的省份如湖北、浙江、江蘇也均在其列。這19個(gè)省市中除疫情最為嚴(yán)重的湖北規(guī)定為13天，其他省市延期復(fù)工的時(shí)間基本上是10天。而實(shí)際上，在2月9日之后，很多企業(yè)為了做好疫情防控工作，主動(dòng)自行延期復(fù)產(chǎn)，實(shí)際延期復(fù)工時(shí)間在10天以上。以2019年1-2月我國電爐產(chǎn)鋼總量為基數(shù)（注2：選擇這一時(shí)期的理由：2019年春節(jié)假期落在2月初，2020年春節(jié)假期落在1月下旬，不考慮疫情發(fā)生的情況下，2019年1-2月與2020年1-2月的假期情況相似，短流程生產(chǎn)情況也相似。），粗略計(jì)算，延期復(fù)工將導(dǎo)致短流程日均停產(chǎn)約30萬噸，如果延期10天復(fù)工，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)鋼量減少約300萬噸，相當(dāng)于2019年寧夏回族自治區(qū)一年的鋼材產(chǎn)量；延期復(fù)工20天會(huì)導(dǎo)致短流程減產(chǎn)約600萬噸，相當(dāng)于貴州省一年的總產(chǎn)量。從目前情況看，我國短流程鋼企受疫情影響停工停產(chǎn)時(shí)間平均超過20天，減產(chǎn)影響將遠(yuǎn)超600萬噸。

  據(jù)世界鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，我國長流程和短流程產(chǎn)鋼量分別占比88%和12%，短流程產(chǎn)鋼占比相對較少，在不考慮原材料供應(yīng)等問題，僅延期復(fù)工對鋼鐵總產(chǎn)量的影響相對較小。

  注3：表中選取的是2019年鋼材年產(chǎn)量在2000萬噸以上的省市；確診病例統(tǒng)計(jì)截至3月1日。

2、交通管制對供給端影響

  疫情期間交通管制嚴(yán)重阻礙鋼鐵原輔料供應(yīng)、鋼鐵產(chǎn)品出庫。為防控疫情蔓延，部分港口和碼頭運(yùn)營受到限制，各地高速公路、省市級(jí)公共道路從1月底陸續(xù)采取限制通行措施，甚至部分地區(qū)采取封城、封路措施，即便在2月9日之后，各地交通管制措施仍未解除，疊加運(yùn)輸企業(yè)的工人流動(dòng)性大，疫情恐懼心理嚴(yán)重，企業(yè)招人困難，運(yùn)輸企業(yè)按時(shí)復(fù)工受到嚴(yán)重影響，這直接影響鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)線的兩端：即一端嚴(yán)重影響原輔料（尤其是用于長流程生產(chǎn)的鐵礦石）的入庫導(dǎo)致原輔料庫存告急進(jìn)而影響鋼鐵生產(chǎn)尤其是長流程產(chǎn)鋼，另一頭影響已產(chǎn)成的鋼材無法運(yùn)輸出去造成鋼企不能按時(shí)交貨而導(dǎo)致合同違約、庫存積壓增大倉儲(chǔ)成本。

（二）疫情對我國鋼鐵需求端的影響

  下游市場受疫情影響較大，用鋼需求總體下滑。鋼鐵主要下游產(chǎn)業(yè)是建筑業(yè)、房地產(chǎn)和制造業(yè)，受各地延期復(fù)工的影響，鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)基本處于停滯的狀態(tài)，又因?yàn)榻ㄖI(yè)、房地產(chǎn)和制造業(yè)均屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，疊加口罩等防疫物資緊缺、工人到達(dá)復(fù)工地后仍需自行隔離14天，鋼鐵下游市場實(shí)際復(fù)工時(shí)間進(jìn)一步推遲，且推遲到3月底復(fù)工的可能性非常大，預(yù)計(jì)鋼鐵下游市場在3月底之前幾乎處于停滯狀態(tài)，鋼鐵需求量也會(huì)隨勢下滑。

  據(jù)中國鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國重點(diǎn)鋼企2019年1-2月鋼材總銷量為9525.33萬噸，因?yàn)?019年春節(jié)假期落在1-2月份，與2020年情況相似，且假設(shè)2020年鋼鐵需求維持2019年1-2月水平，那么鋼鐵下游延期復(fù)工30天，將會(huì)致使需求減少約4750萬噸，相當(dāng)于2019年前11個(gè)月7.9%的銷售量，相當(dāng)月2019年前11個(gè)月184.8%的出口量。

  疫情對鋼鐵需求端的影響遠(yuǎn)超供給端。此次疫情對中國的經(jīng)濟(jì)的短期影響整體上是負(fù)面的，除了延期復(fù)工導(dǎo)致各行業(yè)的直接損失外，隨著疫情期間的拉長，疫情對產(chǎn)業(yè)鏈的破壞力越來越大，處在產(chǎn)業(yè)鏈終端的行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯。就鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈而言，建筑業(yè)、地產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)受疫情影響將會(huì)逐漸進(jìn)入下行通道，行業(yè)景氣度下降，導(dǎo)致新增投資減少，進(jìn)一步降低鋼鐵需求量。因此，此次疫情對鋼鐵需求端的不利影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過供給端。

（三）疫情對我國鋼鐵庫存的影響

  鋼企庫存壓力增大，倒逼企業(yè)減產(chǎn)。我國鋼鐵社會(huì)庫存呈周期性變動(dòng)，即農(nóng)歷正月下旬達(dá)到峰頂，隨后緩慢降至正常水平，去年峰頂值為2019年3月1日（農(nóng)歷2019年正月25日），庫存達(dá)到1868萬噸；而截至2020年2月21日（農(nóng)歷2020年正月28日），庫存達(dá)到2,145萬噸，處于歷史高位。受下游停工和物流影響，鋼廠庫存大幅上升，總庫存較去年峰頂增長14.83%。而隨著復(fù)工遲緩，預(yù)計(jì)后期鋼材庫存仍將增加，鋼企面臨的庫存壓力將繼續(xù)上升。在當(dāng)前疫情防控影響下，后續(xù)長流程鋼企可能會(huì)通過轉(zhuǎn)爐停工檢修等方式降低粗鋼產(chǎn)量，減輕庫存壓力。

（四）疫情對我國鋼價(jià)和鋼企利潤的影響

  鋼鐵價(jià)格下降、成本增加，利潤空間進(jìn)一步壓縮。2019年，受鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能增加、產(chǎn)量增長等因素影響，鋼價(jià)同比下跌，而鐵礦石、廢鋼、煤炭等主要原材料價(jià)格卻快速上升，多家鋼鐵企業(yè)盈利空間受到擠壓。從圖表11可以看出，2019年鋼價(jià)出現(xiàn)明顯下滑，目前已公布2019年業(yè)績預(yù)告的12家鋼企，全部表示業(yè)績將出現(xiàn)下滑，最高下滑幅度超過80%。進(jìn)入2020年后，受疫情的影響，鋼鐵銷售基本停滯，營收不振，而交通限制導(dǎo)致運(yùn)輸成本暴漲，疊加固定成本持續(xù)支出，鋼企的利潤空間將會(huì)進(jìn)一步壓縮。

  政府扶持政策對沖利潤損失，疫情對盈利影響有望縮小。此次疫情影響面較廣，為了應(yīng)對疫情給企業(yè)造成的負(fù)面影響、減輕企業(yè)經(jīng)營壓力，2月3日-6日，蘇州、上海和北京相繼出臺(tái)了企業(yè)扶持政策，包括金融支持、穩(wěn)崗政策、緩繳社保、房租減免、稅賦減免以及其他扶持政策。隨后，全國32個(gè)省、直轄市、自治區(qū)（注4：截至3月1日，西藏自治區(qū)無出現(xiàn)確診病例，沒有出臺(tái)幫扶政策。）也陸續(xù)出臺(tái)幫扶政策，截至3月1日，全國32個(gè)省、直轄市、自治區(qū)共出臺(tái)340多條扶持政策，我國主要的鋼鐵生產(chǎn)省、市都已經(jīng)出臺(tái)幫扶政策（見圖表12）。預(yù)計(jì)在疫情解除后，各地政府會(huì)根據(jù)疫情帶給企業(yè)的實(shí)際影響會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)更有針對性和切實(shí)可行的扶持政策。因此考慮到盈利方面的政策對沖效應(yīng)，疫情對鋼鐵企業(yè)盈利水平的影響將會(huì)縮小。

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