【中國經(jīng)濟觀測點】是由新華財經(jīng)國家金融信息平臺發(fā)起，聯(lián)合各行業(yè)頭部企業(yè)/機構(gòu)打造，從微觀數(shù)據(jù)見微知著，為市場提供更加具有“顆粒度”的經(jīng)濟觀測和經(jīng)濟畫像。本期發(fā)布的是2023年5月鋼鐵市場的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)及趨勢。
本期觀測點：找鋼網(wǎng)
新華財經(jīng)北京6月6日電回顧5月份鋼材市場，鋼材產(chǎn)量及庫存繼續(xù)下降，同時淡季效應(yīng)下需求難以放量，鋼材市場處于供需兩弱格局，疊加原料成本繼續(xù)下移，使得鋼材價格整體小幅下降。
展望6月份，一方面，淡季效應(yīng)下需求持續(xù)性不強，或難以明顯放量；另一方面，隨著原料價格明顯下降，鋼廠虧損情況或有所改善，生產(chǎn)利潤有望小幅恢復(fù)，同時高供應(yīng)壓力明顯緩解，市場悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計6月份鋼材價格或修復(fù)性小幅反彈。
鋼廠檢修減產(chǎn)增多電爐鋼廠減量明顯
從鋼廠生產(chǎn)情況來看， 5月份鋼材價格繼續(xù)回落，高爐鋼廠因煤焦及鐵礦價格回落，盈利水平有所改善，整體產(chǎn)量下降并不明顯；而電爐鋼廠虧損擴大，整體減產(chǎn)力度較大。截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的國內(nèi)獨立電爐鋼廠開工率為57.60%，周環(huán)比下降0.15個百分點，月環(huán)比下降3.01個百分點；高爐方面，找鋼網(wǎng)跟蹤的國內(nèi)高爐鋼廠開工率為67.73%，周環(huán)比上升0.26個百分點，月環(huán)比下降1.2個百分點。
鋼材生產(chǎn)方面，截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的國內(nèi)鋼材周度總產(chǎn)量為808.7萬噸，月環(huán)比下降20.17萬噸，環(huán)比降幅2.43%。
5月份以來，隨著鋼價明顯回落，疊加需求有所下滑，鋼廠減產(chǎn)檢修情況有所增多，但減產(chǎn)力度較小。據(jù)找鋼網(wǎng)不完全統(tǒng)計，5月份國內(nèi)有47家鋼廠有檢修/計劃檢修，其中檢修影響鐵水111.84 萬噸，螺紋鋼59.34 萬噸，線材25.58萬噸，熱軋31.39萬噸，冷軋8.10 萬噸，中厚板11.16萬噸，其他24.11 萬噸。從具體數(shù)據(jù)來看，雖然5月份檢修鋼廠較4月份有所增多，但同比來看目前鋼廠減產(chǎn)力度明顯小于去年同期，表明當前鋼廠減產(chǎn)檢修導(dǎo)致的鋼材產(chǎn)量下降空間較為有限。
淡季效應(yīng)顯現(xiàn)下游用鋼行業(yè)PMI小幅下降
2023年5月份，下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)49.19%，較上月環(huán)比降0.25個百分點，較去年同比升0.18個百分點。
5月份，鋼市淡季效應(yīng)疊加歐美國家經(jīng)濟下行影響下，國內(nèi)需求有所轉(zhuǎn)弱、出口小幅下滑，市場情緒轉(zhuǎn)弱，基建及工業(yè)行業(yè)PMI小幅下滑，行業(yè)整體景氣指數(shù)繼續(xù)下降。
分行業(yè)看，建筑行業(yè)方面，5月份，建筑用鋼行業(yè)PMI環(huán)比微幅下降。其中，基建行業(yè)，4月份以來，基建投資有所回落，一方面政策發(fā)力有所放緩；另一方面，地方政府在基建投資上面臨著財政預(yù)算不足的壓力。在投資放緩下部分地區(qū)基建工程施工強度有所下降，使得行業(yè)整體景氣指數(shù)小幅下降。房地產(chǎn)行業(yè)，受保交樓政策帶動，地產(chǎn)竣工表現(xiàn)良好，行業(yè)景氣度環(huán)比小幅回升，但受新開工繼續(xù)下滑的拖累，行業(yè)景氣度同比繼續(xù)小幅回落，房地產(chǎn)景氣指數(shù)仍處于榮枯線下方。
工業(yè)行業(yè)方面，5月份工業(yè)行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比小幅下降，同比小幅上升。汽車行業(yè)，雖然新能源汽車產(chǎn)銷和汽車出口繼續(xù)延續(xù)良好態(tài)勢，但由于3月以來的非理性促銷潮造成消費者持幣觀望，加之商用車行業(yè)復(fù)蘇速度不及預(yù)期，當前國內(nèi)汽車市場需求動力仍然偏弱，有效需求尚未完全釋放，汽車行業(yè)景氣指數(shù)有所下滑。
家電行業(yè)，整體景氣指數(shù)小幅下滑，但情況有所分化。一方面在房地產(chǎn)竣工明顯增長及銷售有所回暖的情況下，帶動國內(nèi)家電需求階段性明顯放量；另一方面，由于海外經(jīng)濟下行導(dǎo)致家電出口出現(xiàn)下滑。
機械行業(yè)，5月份，基建及房地產(chǎn)等行業(yè)需求不足，國內(nèi)挖掘機銷量同比繼續(xù)下滑，疊加出口預(yù)期下滑等因素影響，行業(yè)生產(chǎn)積極性下降，中間貿(mào)易補庫積極性較低，行業(yè)新訂單指數(shù)繼續(xù)小幅下滑。
造船行業(yè)，新接訂單量和手持訂單量雖仍處于高位，但環(huán)比出現(xiàn)走弱，同時受制于國內(nèi)造船廠產(chǎn)能因素影響，行業(yè)整體生產(chǎn)景氣指數(shù)小幅下滑。
6月份來看，一方面，隨著煤炭、鋼材等原料價格的明顯下跌，下游行業(yè)原料成本明顯下移，或刺激部分下游企業(yè)階段性補庫需求的釋放；另一方面，6月高溫多雨天氣較多，需求淡季效應(yīng)明顯，下游行業(yè)仍面臨需求不足的情況。預(yù)計6月份下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)或低位運行，行業(yè)景氣度難以明顯改善。
從鋼材表觀消費來看，截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的建筑鋼材表觀消費量369.25萬噸，月環(huán)比下降20.28萬噸，環(huán)比降幅5.2%，年同比下降47.67萬噸，同比降幅11.43%；熱軋板卷表觀消費量357.59萬噸，月環(huán)比上升8.32萬噸，環(huán)比增幅2.37%，年同比下降29.94萬噸，同比降幅7.7%。
市場主動去庫存鋼材庫存處于歷年相對低位
從鋼材庫存來看，5月國內(nèi)鋼材庫存繼續(xù)去化，鋼廠減產(chǎn)及市場主動去庫存下，導(dǎo)致鋼材庫存加速去化，庫存總量處于歷年相對低位。截至5月31日，找鋼網(wǎng)調(diào)研的建筑鋼材庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為875.8萬噸，月環(huán)比下降179.75萬噸，環(huán)比降幅17%；熱軋板卷庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為297.13萬噸，月環(huán)比下降4.06萬噸，環(huán)比降幅1.3%。6月份來看，由于目前鋼材庫存已經(jīng)處于相對低位，隨著市場悲觀情緒有所修復(fù)，部分企業(yè)階段性補庫，鋼材庫存去化或有所放緩。
煤焦等原料讓利空間較大高爐鋼廠生產(chǎn)利潤環(huán)比小幅改善
鋼材成本方面，5月份以來由于煤焦、鐵礦等原料價格繼續(xù)回落，鋼材成本明顯下移，高爐鋼廠生產(chǎn)利潤環(huán)比小幅改善。
具體來看，利潤方面，截至6月1日，找鋼網(wǎng)調(diào)研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產(chǎn)利潤分別為69元/噸和-256元/噸，月環(huán)比分別上升138元/噸和下降49元/噸。
預(yù)期修復(fù) 6月鋼材市場或階段性小幅反彈
展望6月份鋼材市場，鋼材市場或階段性反彈，反彈的邏輯主要來自于預(yù)期的修復(fù)。情緒方面，當前整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈均處于歷史相對低庫存狀態(tài)，市場對政策預(yù)期比較強烈，同時唐山限產(chǎn)消息發(fā)酵，供應(yīng)端面臨收縮，市場極度悲觀的情緒有所修復(fù)。從估值來看，目前鋼材、煤焦及鐵礦石價格均進入了中性相對偏低的位置，風(fēng)險釋放相對充分，疊加利潤小幅改善下部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，原料價格階段性見底，成本支撐作用有所增強。
但反彈的高度或相對有限，主要是當前需求驅(qū)動不足，出口承壓，淡季效應(yīng)下6月份鋼市供需改善空間仍有待于觀察，預(yù)計反彈后或繼續(xù)震蕩運行。