【期現(xiàn)】

  8月27日焦炭2201合約收盤價3164元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本3724元/噸，期貨貼水560元/噸，貼水比例17.7%。一方面部分焦企考慮虧損以及原料不足而被動減產(chǎn)現(xiàn)象增多，另一方面，受環(huán)保因素干擾部分焦企限產(chǎn)力度不斷加強，同時下游需求較好，焦企庫存延續(xù)回落走勢，在供需持續(xù)走強的背景下，焦企提漲第七輪120元/噸基本落地，焦炭累積漲幅840元/噸。

【供給】

  截止8月27日，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量69.19萬噸，環(huán)比下降0.19萬噸。247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.29萬噸，環(huán)比增加0.12萬噸。除山東受督導(dǎo)組入駐影響當(dāng)?shù)夭煌潭认蕻a(chǎn)外，運城、邯鄲以及韓城等地焦企多有30%左右限產(chǎn)，整體影響焦企開工繼續(xù)回落，此外，原料煤價格屢創(chuàng)新高，助推焦化成持續(xù)抬升，部分焦企考慮虧損以及原料不足而被動減產(chǎn)的現(xiàn)象逐步增加。

【需求】

　 截止8月27日，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.3%，環(huán)比下降0.17%，日均鐵水產(chǎn)量227.05萬噸，環(huán)比下降0.47萬噸。北方鋼廠近日仍繼續(xù)有高爐復(fù)產(chǎn)，高爐開工率及日耗穩(wěn)步回升，焦炭剛需支撐相對較強。

【庫存】

  截止8月27日，全樣本焦化廠焦炭庫存50.86萬噸，環(huán)比下降7.86萬噸，247家鋼廠焦炭庫存724.1萬噸，環(huán)比增加9.78萬噸。鋼廠焦炭剛需支撐相對較強，多積極補庫為主，但焦化廠廠內(nèi)焦炭庫存仍在偏低水平，主要受上游焦企限產(chǎn)影響貨源吃緊，導(dǎo)致鋼廠整體到貨情況暫無明顯好轉(zhuǎn)，且普遍表現(xiàn)為增庫吃力。

【觀點】

  政策面有一定影響，但是短期供需偏緊格局仍在。除山東地區(qū)減產(chǎn)外，運城、邯鄲以及韓城等地焦企多有30%左右限產(chǎn)，預(yù)計后期限產(chǎn)范圍還將逐步擴大，且焦煤供給難有緩解，或進(jìn)一步影響焦炭供給。預(yù)計盤面回調(diào)企穩(wěn)后仍將保持相對較強走勢。

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