成材方面，江蘇、浙江供應(yīng)端的超預(yù)期減量使得華東現(xiàn)貨市場供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，節(jié)前盤面開始修正月間結(jié)構(gòu)，近遠(yuǎn)月價差拉大；周六工作日現(xiàn)貨大幅上漲（上海螺紋+150），唐山帶鋼、方坯小幅（+20），從鐵水日均產(chǎn)量進(jìn)行參考，若要全年壓減2700萬噸（各省目標(biāo)總和），則目前的產(chǎn)量水平離目標(biāo)均值仍有一定距離，仍有一定限產(chǎn)加嚴(yán)空間。需求端，上周六建材成交量23萬噸中性水平，本周因缺少一個工作因素預(yù)計螺紋表需絕對水平仍然不高，但關(guān)注單周增速表現(xiàn)是夠能回到-10%以內(nèi)。近期宏觀層面因議息會議臨近以及HD事件對國內(nèi)地產(chǎn)鏈條的影響，市場避險情緒升溫，假期外盤普遍下跌，預(yù)計今日盤初市場波動較大。
策略建議：長期維持偏多配置（多頭頭寸適當(dāng)轉(zhuǎn)移到近月合約），短期或震蕩休整，螺紋指數(shù)短期參考5380-5650。套利方面，多螺空卷01頭寸持有，多螺空礦01頭寸持有。
鐵礦方面，海外發(fā)運(yùn)中性水平，供應(yīng)端矛盾仍然不強(qiáng)，短期擾動來自于壓港資源的釋放可能帶來額外港口港口供給。需求端，鐵水日均產(chǎn)量222.9萬噸（-2.73）且仍有壓減空間，鐵水未企穩(wěn)前價格難言見底，假期外盤鐵礦石FE指數(shù)再跌7%，預(yù)計今日開盤將有明顯低開，由于限產(chǎn)力度增強(qiáng)目前鋼廠在雙節(jié)前也仍然沒有補(bǔ)庫意愿，可用天數(shù)在日耗下降下被動抬高，預(yù)計近期維持下跌慣性，供給收緊或者需求減量過程結(jié)束可能是階段性見底的基本面信號。
策略建議：長期維持空配，階段性關(guān)注指數(shù)570價格中樞附近支撐表現(xiàn)。
焦炭方面，十一輪提漲落地，貿(mào)易價4050元，折倉單價4250元，較鋼廠采購價已有滯后。多地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，產(chǎn)量降至54.48萬噸。下游鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)，產(chǎn)量繼續(xù)下降，供需雙弱；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量仍未恢復(fù)到6月水平，煤礦事故頻發(fā)，安全減產(chǎn)嚴(yán)格。蒙古疫情嚴(yán)重，口岸通關(guān)100-200車。庫存本周繼續(xù)累庫，但結(jié)構(gòu)性緊張問題依舊。近期煤價受監(jiān)管關(guān)注，期貨限倉交易，手續(xù)費(fèi)調(diào)增，保證金大幅度增加的情況下，盤面回落，但遠(yuǎn)期焦煤供應(yīng)矛盾仍存。
操作建議：焦炭成本支撐尚可貼水高，01合約壓力3500，參考區(qū)間3300-3150；焦煤短暫回調(diào)后可繼續(xù)多配，01合約參考區(qū)間2880-2650。
動力煤方面，煤價繼續(xù)走強(qiáng)，產(chǎn)地方面，榆林煤礦已恢復(fù)生產(chǎn)，鄂爾多斯因缺票偏緊，短期有供應(yīng)緊張情緒。保價穩(wěn)供政策陸續(xù)執(zhí)行，落地效果繼續(xù)觀察。貿(mào)易商發(fā)往港口積極性不強(qiáng)，調(diào)出量略有增加，港口庫存繼續(xù)下降，北方兩港庫存處于歷史較低位置，港口價格繼續(xù)強(qiáng)勢。近期多降雨，天氣轉(zhuǎn)涼，電廠日耗有所回落。9月相對開工旺季，冬儲期需求增加，下游消費(fèi)也有較好支撐。政策穩(wěn)價信號較強(qiáng)，價格上多有限制，盤面貼水目前有所收縮，需注意高位風(fēng)險。
操作建議：動力煤01，短期供應(yīng)有所限產(chǎn)，價格短暫高位，參考區(qū)間1000-1080。
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