隨著煤炭價(jià)格的大幅回落，煤炭、鋼鐵等周期股亦出現(xiàn)明顯調(diào)整。

  其中，采掘行業(yè)本月大跌6.6%，鋼鐵行業(yè)本月大跌5.04%。采掘個(gè)股方面，龍頭兗州煤業(yè)自36.95元的高位跌至目前22.12元，回撤幅度高達(dá)40%；山西焦煤的股價(jià)更是從最高16.71元，跌至目前8.57元，接近腰斬。

  鋼鐵個(gè)股方面，回撤亦相當(dāng)慘烈。其中，寶鋼股份自最高11.56元下跌至目前6.14元，大跌47%；首鋼股份自最高9.99元下跌至目前5.3元，大跌47%；鞍鋼從最高6.62元，跌至目前3.57元，跌幅達(dá)46%。

  顯然，今年押注周期股的投資者坐了一次“過山車”行情，浮盈出現(xiàn)大幅回撤，若高位追漲買入，則更加難受。

  中信證券鋼鐵首席分析師唐川林指出，9月中旬以來鋼鐵價(jià)格、利潤、股價(jià)等均出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)。主要來自于三大原因：

  第一，資金風(fēng)格轉(zhuǎn)換，由周期轉(zhuǎn)向消費(fèi)等領(lǐng)域，前期漲幅較高的煤炭、鋼鐵、有色等均回調(diào)較為明顯；

  第二，三季度鋼鐵行業(yè)利潤有所下滑，其中產(chǎn)量下降是導(dǎo)致利潤下滑的主要原因；

  第三，煤價(jià)下跌過程中，黑色系進(jìn)入成本定價(jià)階段，鋼價(jià)出現(xiàn)較大回調(diào)，焦煤、焦炭整體價(jià)格下跌明顯滯后，導(dǎo)致鋼鐵噸毛利進(jìn)一步回調(diào)。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的變化，主要體現(xiàn)在強(qiáng)利潤、極低估值以及政策催化因素加強(qiáng)。

  唐川林判斷，目前行業(yè)正處在超跌反彈的拐點(diǎn)期。目前普鋼行業(yè)整體估值下降到接近5年來最低水平，（長材目前市盈率TTM為5.1倍，最低值為2019年1月的4.7倍）。鋼鐵板塊已經(jīng)處在較為明顯的低估區(qū)間。兩大核心驅(qū)動(dòng)決定鋼鐵當(dāng)前具有較強(qiáng)配置價(jià)值：一是利潤重新進(jìn)入回升期，超低估值帶來布局機(jī)會(huì)；二是11月份進(jìn)入政策催化期，行業(yè)格局正在重構(gòu)。

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