2月13日，中信證券研報(bào)指出，美國(guó)1月CPI讀數(shù)全面超預(yù)期且高于前值，價(jià)格上漲品類較廣，這可能與企業(yè)年初調(diào)價(jià)行為有關(guān)，卻也再度反映出美國(guó)通脹粘性懸而未決的狀態(tài)，市場(chǎng)降息預(yù)期進(jìn)一步延后。我們認(rèn)為美國(guó)總體CPI同比在4月前或能因基數(shù)效應(yīng)回落，但此后存在反彈隱憂。關(guān)稅政策始終是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加征關(guān)稅對(duì)通脹的影響也不容易被提高石油產(chǎn)量、降低能源價(jià)格的方式所抵消。