6月13日，鐵礦期貨收盤價(jià)903.50元/噸，跌1.85%，五日累計(jì)跌2.32%。

俄羅斯部分恢復(fù)了鐵礦石總發(fā)貨量

  需求疲軟及物流問題繼續(xù)影響俄羅斯的鐵礦石出口。俄羅斯現(xiàn)在將其約90%的鐵礦石產(chǎn)量運(yùn)往中國(guó)(此前低于55%)。俄羅斯5月向中國(guó)出口鐵礦石量環(huán)比增長(zhǎng)超過50%至120萬噸。其中，鐵精粉和球團(tuán)礦的出口量分別為736000噸( 56%)和509000噸( 58%)。這些數(shù)字包括運(yùn)往港口以供進(jìn)一步銷售的資源。然而，俄羅斯鐵礦石生產(chǎn)商未能完全抵消歐洲市場(chǎng)的損失，出口量仍比傳統(tǒng)數(shù)字低35-40%。俄羅斯5月份共對(duì)外售出850萬噸鐵礦石(上漲4%)，1-5月運(yùn)送4110萬噸鐵礦石(同比下降4%)。其中，出口量下降40%至540萬噸。

品種基本面

  6月10日鐵礦石港口庫(kù)存錄得12845.33萬噸，較上一交易日減少388.47萬噸。

鐵礦石基本面仍強(qiáng) 但隱憂已現(xiàn)

  本周鐵礦石的價(jià)格在沖頂后震蕩回落。鐵礦石的基本面保持強(qiáng)勢(shì)。首先鋼廠在低利潤(rùn)情況下并未減產(chǎn)，鋼廠由于前期利潤(rùn)較好資金充足，對(duì)于噸鋼100-200元的虧損能夠扛下來，并且看好后市的情況下不愿主動(dòng)減產(chǎn)。目前長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)回升明顯，鋼廠有短期增產(chǎn)預(yù)期，鐵水產(chǎn)量近期將保持高位。其次，對(duì)于鐵礦石來說是替代品的廢鋼，前期由于疫情原因到貨量較低，廢鋼價(jià)格比鐵水高，廢鋼性價(jià)比低，短流程鋼廠虧損嚴(yán)重。這導(dǎo)致粗鋼的生產(chǎn)更依賴鐵礦石。第三，近期巴西、澳洲天氣情況不佳，發(fā)運(yùn)量較低。印度提高鐵礦石關(guān)稅后，發(fā)運(yùn)量下滑95%。疊加非主流礦如加拿大、南非等國(guó)家發(fā)運(yùn)超預(yù)期的低，導(dǎo)致供給短期內(nèi)偏緊。最后，上海解封，宏觀情緒修復(fù)，導(dǎo)致鐵礦石基本面和預(yù)期產(chǎn)生共振，形成沖高態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格近期仍維持在高位，但是鐵礦石基本面有以下幾點(diǎn)利空因素，將制約上方空間：第一，粗鋼減產(chǎn)的預(yù)期在強(qiáng)化。雖然具體減產(chǎn)4%還是5%尚不確定，但是減產(chǎn)的預(yù)期越來越近。第二，礦山后期的發(fā)運(yùn)量回升預(yù)期加強(qiáng)。目前四大礦山的發(fā)運(yùn)情況離完成年度計(jì)劃尚有距離，下半年沖量預(yù)期比較強(qiáng)。從近三日的礦山的發(fā)運(yùn)量可以看出，天氣好轉(zhuǎn)后，財(cái)年于6月30日結(jié)束的澳礦沖量明顯。第三，上周廢鋼到貨量回升顯著，并且鐵水價(jià)格重新貴于廢鋼，廢鋼的性價(jià)比在修復(fù)。在疫情緩解后廢鋼的供給回升顯著，則后期對(duì)鐵礦石的替代效應(yīng)將加強(qiáng)。第四，下游五大鋼材庫(kù)存繼續(xù)累積，終端在高鋼價(jià)下接貨能力弱，去庫(kù)壓力日增。預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)以高位震蕩為主，操作上以觀望為主。低波動(dòng)率下可以購(gòu)入目前價(jià)格相對(duì)便宜的期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

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